投资者教育


投资理财基础知识


1、投资基本规则:


A、收益与风险并存原则:

正常情况下,收益越高的项目风险越大,收益与风险成正比。

家庭理财活动中,任何投资的最终目的都是为了获得收益,而任何投资都具有程度不一的风险,收益与风险是紧密联系的,这是投资活动的重要特征。

衡量投资收益的主要指标是“投资收益率”,这个指标用这样的公式来进行计算:

(期末市值-期初投入+持有期收入收益)/期初投入=投资收益率

简单的来解释这个计算公式,就是说从开始进行一项投资到结束这项投资期间,得到的总收益所占投资总额的百分比,就是投资收益率。如果该数值为正,表示收益为正,反之为亏损。

投资风险是指投资不能获得预期收益甚至出现负增长的可能性。导致形成风险的因素很多,比如:

市场因素:因国际政治、经济情况变化,行业内部行情变化,等导致价格波动等;

政策因素:国家经济发展重点的调整而导致的政策调整;

金融因素:通货膨胀,利率调整等引发的经济低迷;

人为因素:经济活动中因往来单位(个人)信誉、道德等方面造成损失;

不可预测因素:未知的自然灾害,如火灾、水灾、车祸等造成的直接损失。

因此,在投资理财活动中,应将风险作为重要的投资决策参照条件。

 

B、分散投资原则:

由“收益与风险并存原则”我们可以得知,任何投资都必定伴随相应的风险,那么,分散投资实际上是对投资风险的一种有效规避方法。

“不要把所有鸡蛋都放到一个篮子里面”是一句古老但正确的谚语。把资金投入到不相关或者不完全相关的多个项目上,这样当一个项目遭遇风险而造成损失的时候,其他的项目并不同时遭受损失,并且还可以用其他的收益来弥补损失。

因此,用合理的投资组合,来降低投资总体风险的方法是比较科学的。投资组合的方式可以多样化,如:

同一类别的投资组合,比如购买多支股票,或者购买多种外币;

不同类别的投资组合,比如在股票、期货、房产、储蓄等多个方面分配资金;

区域性投资组合,比如在不同地区,不同国家进行投资。

 

C、市场有效性原则:

该原则所指的是:成熟的金融市场(股票、债券、期货市场)在任何时候都是有效率的,其交易价格能及时反映其全部真实信息。因此,认定该市场是有效市场。

将“市场有效性原则”引入到家庭理财活动中,可表现在:

1、股价的公正性,股价总是真实反映其公司、行业和其他经济状况;

2、买入并持有,交易过多会导致交易成本上升,而不见得会带来更好的收益;

3、拒绝小道消息,事实上当消息传到自己这里的时候,恐怕很多人都已经知道了。

在此,请注意前提是“成熟的金融市场”。由于我国的经济建设距离发达国家还有一定距离,相应的制度规范可能还不是很全面,所以,是否成熟市场这一前提条件请慎重甄别!

 

2、理财通用原则:


A、量入为出原则:

将税前收入的10%存入银行。即使目前的投资收益还比较可观,但这并不能真正替代养老计划。正确的理财方式还应该养成良好的储蓄习惯。如果已经退休,那么追加投资资金额应该低于前期投资回报额,以免财务状况过于复杂而受到通货膨胀或其他风险的影响。

B、负债原则:

“借鸡下蛋”,以借贷方式筹措资金,是资金的重要来源之一,但在借贷中应避免高成本负债,如尽量以较合理的借款利率筹措资金,避免因信用卡过量透支而支付高额利息等。

C、变现原则:

无论手头多紧,始终都应该掌握一笔可以灵活运用的现金,用于应付有可能的突发事件。在这个原则中,最重要的不是现金有多少,而是投资能在最短时间内变现的能力。

注意:以上投资通用原则同样是在成熟市场条件下适用,请慎重甄别!






契约型私募成投资理财新热点




《私募投资基金监督管理暂行办法》(下称“办法”)甫一出台,契约型私募基金便迅速成为业内人士热议的焦点。该“办法” 将私募证券基金、私募股权基金和创业投资基金,以及市场上以艺术品、红酒等为投资对象的其他种类私募基金均纳入调整范围。我们认为,此次证监会“收编”包括契约型在内的私募基金,为私募基金行业未来健康、有序的发展夯实了基础。


事实上,包括诺亚财富、新华财富、展恒在内的资产管理公司都已尝试发行私募契约型基金,其自身具备的诸多优势也对目前备受争议的有限合伙型私募基金形成了强烈的冲击。数据显示,美国契约型私募基金目前已达8700多家,管理资产高达14.5万亿美元。中国尽管发展较晚,但增速较快,契约型私募基金已有100余家,5000亿美元的规模。预计未来,私募契约型基金将会迎来自身的快速发展时期,并有望与信托计划、基金子公司资管计划并驾齐驱。


什么是契约型私募基金?


契约制私募基金其实就是一种信托式私募基金,属于代理投资制度的基本范畴。资金管理人、基金托管人和基金持有人之间根据信托契约确立相互之间的权利和义务关系,并通过发行收益凭证来募集基金。

契约型私募的法律依据


我国《基金法》第二条规定:“在中华人民共和国境内,公开或者非公开募集资金设立证券投资基金(以下简称基金),由基金管理人管理,基金托管人托管,为基金份额持有人的利益,进行证券投资活动,适用本法”。《基金法》第三条规定:“基金管理人、基金托管人和基金份额持有人的权利、义务,依照本法在基金合同中约定”,该条规定实质上为契约型证券投资基金奠定了法律基础。事实上,目前我国大部分公募证券投资基金均属于“契约型”基金。因此实际运作已非常成熟。


契约型私募的优势


1、突破50人上限。契约型私募基金最明显的优势是突破当前主流的有限合伙制私募基金50人上限的桎梏。根据基金业协会对私募基金登记备案的相关规定,私募基金合格投资者数量上限是200人,从而突破了以有限责任公司或者合伙企业形式设立的投资者人数上限仅为50人。目前,有限合伙为解决50人上限的问题,多采取伞形结构化处理,但这无形中又增加了基金运营的复杂性和成本。此外,合伙制基金的投资人工商变也是难题之一。按照《合伙企业法》规定,投资人等变更,需要进行工商备案。对于跨区域的投资者或存续期较短的合伙企业,实操问题更加突出。因此,契约型基金的募集规定人数提高,在降低募集难度的同时,也加快了募集的速度。


2、避免双重征税。有鉴于契约型私募基金并非纳税主体。因此只需在收益分配环节,由受益人自行申报并缴纳所得税即可。此外,目前我国的公募基金均采用契约方式设立,根据财税〔2002〕128号文、财税〔2008〕1号文规定,对投资者从证券投资基金分配中取得的收入,暂不征收企业所得税。


3、资金安全有保障。由于契约型基金在架构设计上,可以通过制度安排将委托人、受托人和托管人三方分离。尽管受托人有权发出指令对资金加以运用,但违反约定,托管人有权拒绝其对资金的任何调动。此外,没有受托人的专门指令,托管人无权动用资金。相比之下,近期有限合伙制基金爆发的管理人携款潜逃,也暴露出有限合伙在制度建设上的缺失。


4、退出机制灵活。契约型私募基金的一大优势就是其拥有灵活便捷的组织形式,投资者与管理者之间契约的订立可以满足不同的客户群。在法律框架内,信托契约可以自由地做出各种约定。契约可以有专门条款约定投资人的灵活退出方式,这是因为在集合信托的不同委托人之间没有相互可以制约的关系,某些委托人做出变动并不会影响契约型私募基金存续的有效性。此外,未来允许通过交易平台转让契约型基金份额的可能性也较大,也将大大提高基金份额的流动性。相比较而言,公司型基金和有限合伙型基金必须严格按照相关法律程序退出,往往面临繁杂的工商变更手续。


契约型私募或迎来爆发期


随着法律地位的进一步明确,我们认为,契约型私募基金将会迎来爆发期。截至8月底,根据基金业协会公布的信息,目前有269只私募直发契约型基金登记备案。私募直发契约型产品在6月成立数量开始首次超过信托制私募产品,7月则大幅拉开领先优势。无论在月度发行数量,还是合计发行数量,私募直发契约型产品均已经超过同期信托制私募。 

 

从私募直发契约型产品的托管人分布看,其中5家券商占据了六成市场份额,12家国有和股份制银行也积极参与了该类产品的托管。银行、券商等渠道在私募直发契约型产品上开展托管业务,有利于大笑金融机构对契约型私募的顾虑。一旦该类产品获得主流销售渠道的认可,我们预期契约型私募势必会迅速成为私募产品主流发行方式,并且带动新一轮社会投资理财热潮。





什么是阳光私募?



1.什么是阳光私募?

阳光私募基金是借助信托公司发行的,经过监管机构备案,资金实现第三方银行托管,有定期业绩报告的投资于股票市场的基金。阳光私募基金主要投资于证券市场,定期公开披露净值,具有合法性,规范性。

2014年3月,我国已有100家私募基金管理机构获批直接发行私募基金资质,除知名度、管理规模和历史业绩较好的公司,其他的私募基金管理机构的投资能力还需谨慎看待。

购买阳光私募有哪些费用?


2.购买阳光私募主要有以下这些费用:

认购费、赎回费(一般封闭期后即不再收取)固定管理费、银行托管费以及浮动管理费。

其中浮动管理费就是俗称的业绩提成,当私募基金产生盈利时私募基金管理人会提取盈利的一定比例作为回报,但该费用只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。

阳光私募公布的净值是基金扣除所有费用后的净值,为投资者实际所得。


3.阳光私募在封闭期内可以提取部分资金吗?

阳光私募基金一般会有一定时间的封闭期,封闭期间一般不允许赎回,或赎回需缴纳较高费率(3%-5%)的赎回费。


4.什么是阳光私募的估值日、开放日?

阳光私募估值日,指基金净值计算日,一般是根据当天收盘情况来计算。

阳光私募开放日,指可以为投资者办理基金认购、申购、赎回等一系列业务的工作日。





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